󰊱 상장법인이 합병 등^*을 하는 경우 그 이사회는 합병 등의 목적, 기대효과, 가액의 적정성 등에 대한 의견서를 작성·공시하는 등^** 주주의 정당한 이익이 보호될 수 있도록 노력해야 함을 명시

* 합병, 중요한 영업·자산의 양수도, 주식의 포괄적 교환·이전, 분할·분할합병

** 추후 관계부처 합동으로 이사회 의견서 작성·공시를 포함한 주주 보호 노력에 관한 가이드라인을 제정하여 경영진의 행동규범을 구체화할 예정

➡ 합병 등 자본거래시 이사회 의견을 투명하게 제공하는 등 실질적으로 주주의 이익을 적극 고려하는 환경을 조성하여 주주이익 보호의 실효성 제고

󰊲 최근 개선된 비계열사간 합병^※ 뿐만 아니라 계열사간 합병 등에 대해서도 가액 산정기준을 전면 폐지

 ㅇ 상장법인이 합병 등을 하는 경우 주식가격, 자산가치, 수익가치 등 다양한 정보를 종합적으로 고려하여 산정된 공정한 가액으로 결정하도록 규정

➡ 합병 등의 가액이 일률적인 산식에서 벗어나 기업의 실질가치 반영

󰊳 원칙적으로 모든 합병 등^*에 대해 외부평가기관에 의한 평가·공시를 의무화

* 현재는 상장 계열사간 합병 등에 있어서는 외부평가·공시가 선택사항

➡ 모든 합병 등의 가액 결정에 있어 객관성·중립성 제고 및 정보 비대칭성 완화

󰊴 물적분할 후 자회사를 상장하는 경우 모회사 일반주주(대주주 제외)에게 공모신주 중 20% 범위 내에서 우선배정 할 수 있는 근거 마련

➡ 모회사 일반주주에게 물적분할 후 상장된 유망 사업부문의 가치를 향유할 수 있는 기회 제공

󰊵 물적분할^* 후 자회사를 상장하는 경우 거래소가 일반주주 보호노력을 심사하는 기간 제한(5년)을 삭제(거래소 세칙 개정)

* 물적분할을 우회할 수 있는 영업양도·현물출자 방식 등의 기업 분할 형태에 대해서도 동일한 수준의 질적심사 실시

➡ 기간 제한 없이 상장기업이 모회사 일반주주에 대해 충분한 보호노력을 이행하도록 유도