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[해설]알기쉬운 통화지표

알기쉬운 통화지표 해설

 금융정책과 T:503-9242

 

1. 통화지표란

 

 □ 통화지표란 통화신용정책의 최종목표를 달성하기 위하여 통화신용정책의 최종목표 변수에 중요한

     영향을 미치면서도 최종목표 변수보다는 더 직접적으로 통화당국이 영향을 미칠 수 있는 경제변수를

     의미

 

통화신용정책의 메카니즘

 

정책수단
(Policy Instrument)

 

조작목표
(Operating Target)

 

중간목표
(Intermediate Target)

 

최종목표
(Ultimate Target)

공개시장조작

지급준비율

재할인정책등

본원통화

 

재할인금리

통 화 량

 

시장금리

성    장

물    가

국제수지

 

□ 통화정책 지표를 선택할 경우에는 이자율과 통화량등 양적금융지표 중에서 어느쪽을 선택할 것인가 하는 문제가 따르는데

 

 ㅇ 우리나라는 1957년부터 재정안정계획을 수립·집행하면서 통화량을 통화정책 지표로 채택해 왔음

 

 □ 통화량을 통화정책 지표로 할 때 어떤개념의 통화량을 선택할 것인가 하는 문제는

 

 ㅇ 통제가능성, 최종목표와의 관련성, 계수파악의 신속·정확성등을 종합적으로 고려하여 판단하여야 함

 

주요 통화지표의 장단점 비교

 

구    분

구    성

평    가

본원통화

(RB)

화폐발행고+지준예치

 

·통제가능성 및 속보성 우수

·통화승수의 불안 등으로 중심지표 활용에 한계

M1

 

 

 

현금통화+요구불예금

 

 

 

·통제가능성 및 속보성 우수

·명목소득과의 안정성이 낮음

 (특히 주식, 부동산시장 상황에 따른 저축성예금의 요구불예금화 추세 등으로 불안정성 높음)

M2

 

 

현금통화+요구불예금+저축성예금

 

·속보성 우수

·명목소득과의 안정성이 높음

·최근 금리자유화 진전 등으로 안정성이 다소 약화

M2+CD

N2+CD

·M2와 유사

M2A

 

 

M2-2년이상 장기저축성 예금

 

 

·통제가능성 및 속보성 우수

·명목소득과의 안정성이 낮음

  (장기예금으로의 이동 가능성)

M2B

 

M2A+제2금융권 단기수신상품

 

·통제가능성 및 속보성 우수

·장기예금 등으로의 이동 가능성

MCT

 

M2+CD+금전신탁

 

·속보성 우수

·금전신탁에 대한 지준의무 부과문제등 발생

M3

 

M2+제2금융권 수신상품

 

·명목소득과의 안정성이 높음

·속보성 및 통제가능성이 낮음

 

2. 통화지표의 종류

 

 □ 통화지표의 종류는 서로다른 금융기관에서 창출하는 다양한 기능과 성격을 가진 금융자산중 어디까지를 통화에 포함하느냐에 따라 구별

 

  ㅇ 통화지표 구분시에는 통화지표에 포함시킬 금융자산의 범위와 대상금융기관의 범위가 함께 결정됨

 

3. 통화지표의 편제방법

 

 □ 통화지표는 통화금융기관의 자산과 부채항목을 각각 통합하고, 상호거래를 상쇄하는 등 통화금융기관의 대차대조표를 통합하여 산출한 통화총량을 국민경제의 각 부문별 공급량을 파악하여 작성

 

  ㅇ 현재 한국은행에서 작성하는 공식적인 확정 통화통계는 금융기관의 확정 대차대조표에 의하여 월 1회 작성되고 있음

 

                     ☞ 곧이어 제2회(통화지표의 변천과정 등)가 게재됩니다.

 
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